近日，上市公司雙林生物重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目在證監(jiān)會(huì)成功過會(huì)。雙林生物以發(fā)行股份和現(xiàn)金收購(gòu)的方式，將同屬于血液制品行業(yè)的派斯菲科的100%股權(quán)納入旗下，通過強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)和顯著協(xié)同，有望推動(dòng)公司采漿規(guī)模達(dá)到千噸級(jí)，躋身國(guó)內(nèi)血液制品第一梯隊(duì)企業(yè)行列，大幅提升上市公司核心價(jià)值，并有力踐行國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、有力保障國(guó)家疫情防控重點(diǎn)物資供應(yīng)。

直接+間接，33億全資收購(gòu)

  11月25日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委2020年第50次工作會(huì)議審核，南方雙林生物制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“雙林生物”）重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目獲得通過。本次交易，雙林生物將通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，直接或間接獲得哈爾濱派斯菲科生物制藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“派斯菲科”）100%股權(quán)。交易作價(jià)逾33億元。

  具體收購(gòu)分兩部分：其一，雙林生物通過發(fā)行股份的方式，購(gòu)買同智成科技、蘭香生物、源豐投資、浙巖投資、楊峰、楊莉、張景瑞合計(jì)持有的派斯菲科87.39%的股權(quán)；其二，雙林生物通過發(fā)行股份并通過子公司上海雙林支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買七度投資100%的合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)份額。

  七度投資系專為投資派斯菲科而設(shè)立的有限合伙企業(yè)，其主要資產(chǎn)為持有的派斯菲科12.61%的股權(quán)。本次交易完成后，雙林生物將直接并通過七度投資間接持有派斯菲科100%股權(quán)。

強(qiáng)強(qiáng)并購(gòu)，提升行業(yè)集中度

  近年來，全球血液制品企業(yè)不斷通過并購(gòu)整合走向集中，行業(yè)整體呈寡頭壟斷格局。目前 CSL Behring、Baxalta（Shire）、Grifols三大巨頭占據(jù)了全球血液制品市場(chǎng)60%以上，且地位難以撼動(dòng)；前十大廠商占據(jù)全球血液制品市場(chǎng)約80%的份額，基本壟斷了全球血液制品的供應(yīng)。

  同時(shí)，國(guó)內(nèi)血液制品企業(yè)之間的并購(gòu)行為也愈加頻繁，我國(guó)血液制品行業(yè)集中度得到大幅提升。預(yù)計(jì)未來行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵在于血漿資源整合集中。雙林生物2019年采漿量約400噸，屬于國(guó)內(nèi)規(guī)模較大的血液制品企業(yè)，但相較于國(guó)內(nèi)血液制品第一梯隊(duì)企業(yè)（2019 年采漿量均在1000 噸以上）仍有一定差距。派斯菲科2019年采漿量約240噸，未來仍有很大增長(zhǎng)空間。并購(gòu)整合提升企業(yè)規(guī)模，成為雙林生物、派斯菲科乃至血液制品行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵路徑。

  本次交易完成后，同為血液制品企業(yè)的派斯菲科將被納入上市公司雙林生物的體系內(nèi)，上市公司中長(zhǎng)期采漿量有望突破1000 噸，步入龍頭梯隊(duì)。同時(shí)，上市公司將充分發(fā)揮與派斯菲科在漿站布局、產(chǎn)品研發(fā)、運(yùn)營(yíng)管理、 生產(chǎn)銷售等方面的協(xié)同效應(yīng)，強(qiáng)化整合促進(jìn)內(nèi)生式增長(zhǎng)，借此機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，促進(jìn)共同發(fā)展，同時(shí)大大增強(qiáng)上市公司盈利能力，提升上市公司核心價(jià)值，以實(shí)現(xiàn)全體股東包括中小股東利益的最大化。

利用資本市場(chǎng)支持疫情防控

  血液制品是生物制品行業(yè)的重要組成部分，是國(guó)家重點(diǎn)支持和優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一。尤其新冠疫情暴發(fā)以來，黨中央、國(guó)務(wù)院決策部署，推動(dòng)抗疫企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，保障抗疫物資、藥品的生產(chǎn)供給，人民銀行、財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、深交所等部門全力推動(dòng)金融和資本市場(chǎng)支持與防疫抗疫相關(guān)的醫(yī)療、藥品生產(chǎn)企業(yè)。

  雙林生物和派斯菲科的主營(yíng)藥品——靜注人免疫球蛋白（pH4）（簡(jiǎn)稱靜丙），是本次疫情防治工作中所需的重要藥品之一。在疫情期間，靜注人免疫球蛋白（pH4）被多家知名醫(yī)療機(jī)構(gòu)列入治療方案，同時(shí)也被列入了工信部直接監(jiān)控儲(chǔ)備藥物清單，調(diào)撥到急需的疫區(qū)前線。

  本次交易完成后，上市公司將具備更充沛的資金實(shí)力投入產(chǎn)品研發(fā)、工藝提升和產(chǎn)品推廣，保障和提升原料血漿穩(wěn)定供應(yīng)，加速新冠特免藥物研發(fā)，進(jìn)一步支持做好疫情防控工作，并推動(dòng)上市公司進(jìn)入經(jīng)營(yíng)發(fā)展的良性循環(huán)，快速邁進(jìn)行業(yè)前列。