城地股份：立足建筑施工主業(yè) 

戰(zhàn)略布局互聯(lián)網(wǎng)IDC業(yè)務(wù)

國(guó)慶節(jié)后，資本市場(chǎng)并購(gòu)重組開(kāi)門(mén)紅！10月8日，經(jīng)證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委2018年第46次工作會(huì)議審核，包括城地股份收購(gòu)香江科技在內(nèi)的3個(gè)重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目獲得通過(guò)。城地股份本次收購(gòu)，意在立足建筑施工主業(yè)并戰(zhàn)略延伸到高速增長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心（IDC）市場(chǎng)領(lǐng)域，中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)榮幸提供相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)，助力上市公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略升級(jí)發(fā)展。

上海城地建設(shè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“城地股份”）是具備總承包、專(zhuān)業(yè)承包、勘察、設(shè)計(jì)一體化施工能力的綜合服務(wù)商，而IDC機(jī)房建造工程是建筑行業(yè)里專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的細(xì)分領(lǐng)域，結(jié)合此前相關(guān)經(jīng)驗(yàn)積累和對(duì)于全球數(shù)據(jù)井噴增長(zhǎng)帶動(dòng)IDC巨大需求的戰(zhàn)略研判，城地股份決定切入IDC領(lǐng)域，為信息化時(shí)代公司業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展和升級(jí)進(jìn)行戰(zhàn)略布局。香江科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“香江科技”）在IDC領(lǐng)域具有體系化的綜合競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，與城地股份布局IDC領(lǐng)域的戰(zhàn)略發(fā)展方向相匹配，兩者業(yè)務(wù)及客戶(hù)資源具有較好的協(xié)同性與互補(bǔ)性。

在上市公司實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的過(guò)程中，內(nèi)生式與外延式發(fā)展并舉是一種行之有效的手段。本次交易，城地股份將通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)沙正勇、謝曉東等15名交易對(duì)方合計(jì)持有的香江科技100%股份，交易作價(jià)23.33億元。交易完成后，兩者將發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)。一方面，上市公司在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和維護(hù)方面能為香江科技IDC規(guī)劃設(shè)計(jì)、系統(tǒng)集成等提供基礎(chǔ)的底層技術(shù)支持；另一方面，IDC系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)市場(chǎng)前景廣闊，而且相比傳統(tǒng)工程具有更高的專(zhuān)業(yè)性和技術(shù)要求，這將推動(dòng)上市公司在IDC領(lǐng)域的業(yè)務(wù)開(kāi)拓和深耕，并更好地反哺建筑施工主業(yè)，增強(qiáng)主業(yè)的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)城地股份來(lái)說(shuō)，本次交易可謂內(nèi)生式、外延式發(fā)展并舉。

中國(guó)天楹：環(huán)保技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)激烈

跨境“蛇吞”Urbaser

國(guó)慶節(jié)前，并購(gòu)重組也較為活躍。9月21日和26日，證監(jiān)會(huì)并購(gòu)重組委相繼召開(kāi)2018年第44次、45次工作會(huì)議。其中9月21日的第44次會(huì)議上，包括中國(guó)天楹并購(gòu)項(xiàng)目在內(nèi)的3個(gè)重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目獲得通過(guò)。國(guó)內(nèi)知名的環(huán)保新能源上市公司中國(guó)天楹股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“中國(guó)天盈”），本次收購(gòu)歐洲環(huán)保巨頭Urbaser交易作價(jià)88億元，為截至目前規(guī)模最大的跨境環(huán)保并購(gòu)，其精巧的并購(gòu)基金跨境并購(gòu)模式也引起業(yè)內(nèi)高度關(guān)注。該項(xiàng)目也由中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)提供相關(guān)資產(chǎn)評(píng)估服務(wù)。

環(huán)保愈來(lái)愈受到重視，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，未來(lái)拼的是技術(shù)優(yōu)勢(shì)。Urbaser原本為西班牙上市公司ACS的資產(chǎn)，不僅擁有高超的環(huán)保處理技術(shù)，業(yè)務(wù)遍布西班牙、法國(guó)、阿根廷等全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，而且盈利能力強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~高、現(xiàn)金流入強(qiáng)勁。2016年5月，為收購(gòu)Urbaser，中國(guó)天楹與關(guān)聯(lián)方華禹基金共同發(fā)起并購(gòu)基金。該基金采用了“控股股東+上市公司+PE”的模式，中國(guó)天楹擔(dān)任劣后級(jí)LP，既引入有經(jīng)驗(yàn)的PE以降低并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，又便于保持對(duì)標(biāo)的和收購(gòu)進(jìn)程影響力，同時(shí)更易于引入第三方資金。華禹并購(gòu)基金通過(guò)設(shè)立江蘇德展、香港楹展、Firion（西班牙）三層子公司架構(gòu)，于2016年9月完成對(duì)Urbaser 100%股權(quán)的收購(gòu)。

在并購(gòu)基金完成一系列股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整之后，中國(guó)天楹在2017年底發(fā)布公告，將收購(gòu)江蘇德展100%股權(quán)，從而間接完成Urbaser 100%股權(quán)的注入。本次證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)并完成交易后，中國(guó)天楹將如愿以?xún)�，并在打造環(huán)保新能源行業(yè)國(guó)際領(lǐng)先企業(yè)的道路上邁出更大步伐。