來源：南方都市報APP • 政商數(shù)據(jù)

當(dāng)前A股注冊制改革已正式全面落地，國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革亦新組建了國家金融監(jiān)督管理總局，政策紅利將持續(xù)釋放，更有利于發(fā)揮資本市場發(fā)現(xiàn)價值與顯化估值特性。

2023年全國兩會期間，全國政協(xié)委員、中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司董事長范樹奎接受南都記者專訪，就如何構(gòu)建中國特色估值體系、提升價值信息披露質(zhì)量、建設(shè)世界一流企業(yè)、發(fā)展第三方專業(yè)涉稅服務(wù)數(shù)字智慧財稅服務(wù)平臺等話題表達(dá)了自己的看法。

全國政協(xié)委員、中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司董事長范樹奎     受訪者供圖

構(gòu)建中國特色估值體系
更好發(fā)揮資本市場價值發(fā)現(xiàn)與資源配置功能

南都：您今年提交的提案中，有一份是關(guān)于構(gòu)建中國特色估值體系的。請問您為何認(rèn)為要在資本市場中體現(xiàn)出中國特色？以及如何體現(xiàn)出中國特色？

范樹奎：建設(shè)新時代資本市場，構(gòu)建中國特色估值體系，推動提升估值定價科學(xué)性與有效性，是建設(shè)中國式現(xiàn)代化的必然要求，也是發(fā)展中國特色社會主義市場經(jīng)濟(jì)的內(nèi)在要求。而形成具有中國特色的估值體系，需要深刻把握我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展特征、體制機(jī)制特色、上市公司可持續(xù)發(fā)展特質(zhì)等要素，推動加強(qiáng)估值體系研究與運用，逐步完善適應(yīng)不同類型、不同階段企業(yè)價值評估邏輯，更好發(fā)揮資本市場價值發(fā)現(xiàn)與資源配置功能。

南都：本次國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革新組建了國家金融監(jiān)督管理總局，請問您如何看待中國金融監(jiān)管部門新架構(gòu)？這種中國特色的金融監(jiān)管模式將會如何影響估值體系？

范樹奎：此次金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)改革后，原先“一行兩會”格局變成了“一行一局一會”的新格局，理順了機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管、宏觀審慎和微觀審慎、審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管之間的關(guān)系。我國金融監(jiān)管體系不斷發(fā)展完善，金融監(jiān)管透明度和法治化水平將進(jìn)一步提升。在中國特色金融監(jiān)管模式下，金管局從全局角度管控金融風(fēng)險，證監(jiān)會專司資本市場監(jiān)管，大力發(fā)展直接融資，資本市場的重要性提升，央國資背景上市公司和資本市場將有望迎來長期政策紅利，實現(xiàn)價值回歸。

提升價值信息披露質(zhì)量
更好發(fā)現(xiàn)、揭示、彰顯上市公司價值

南都：當(dāng)前A股全面注冊制改革正式啟動，您認(rèn)為這對于資本市場發(fā)現(xiàn)價值有何作用？

范樹奎：在全面注冊制信息披露要求下，增強(qiáng)市場認(rèn)同的上市公司價值信息披露預(yù)期，修訂完善《上市公司信息披露管理辦法》等法律法規(guī)，構(gòu)建具有中國特色的現(xiàn)代上市公司價值信息披露要求，可以推動上市公司重視價值信息披露。

對于上市公司核心資產(chǎn)價值出現(xiàn)重大變動、產(chǎn)業(yè)周期價值出現(xiàn)嚴(yán)重背離、存在重大增減值等情況，按照時點與持續(xù)價值信息披露要求，利用資產(chǎn)評估價值發(fā)現(xiàn)功能，結(jié)合中國特色估值體系要素，做好企業(yè)價值評估，持續(xù)披露上市公司價值變動信息，暢通投資者對上市公司價值信息溝通途徑，可以增進(jìn)投資者對上市公司的價值認(rèn)同。

全面注冊制改革及其實施，將選擇權(quán)交給市場，有利于發(fā)揮資本市場發(fā)現(xiàn)價值和資源配置功能，推動優(yōu)化上市進(jìn)程，服務(wù)企業(yè)直接融資。應(yīng)完善上市公司首次公開發(fā)行估值體系，支持資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)在上市公司首次公開發(fā)行中發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)功能，為交易定價提供參考。在市場化定價過程中，可以發(fā)揮資產(chǎn)評估價值判斷專業(yè)作用，匹配不同類型企業(yè)的估值邏輯模型，尋找企業(yè)價值中樞、夯實價值信息基礎(chǔ)。

南都：您還提到，國有控股上市公司的估值偏低。我們知道價格是價值的表現(xiàn)形式，那么為何“中字頭”股價是被低估的？

范樹奎：我注意到，當(dāng)前國有控股上市公司PE、PB水平普遍較低，市凈率低于1的有251家，占國有控股上市公司20%�！爸凶诸^”股價被低估的原因，我認(rèn)為主要有兩點：一是市場認(rèn)識不足，一些投資者對中國國情市情缺乏深入思考，對近年來國資國企改革顯著成效關(guān)注不夠，對國有經(jīng)濟(jì)強(qiáng)大制度優(yōu)勢的理解不深，簡單照搬境外市場的估值理論、方法和模型，具有一定的局限性。二是“中字頭”還需進(jìn)一步加強(qiáng)公眾公司意識，主動加強(qiáng)投資者關(guān)系管理，完善上市公司價值信息披露機(jī)制，提升價值信息披露質(zhì)量，讓市場更好地認(rèn)識企業(yè)內(nèi)在價值。

我在提案中提到，要打造以企業(yè)價值為中樞的上市公司價值信息披露體系，推動上市公司更好彰顯價值，特別是推動國有控股上市公司的價值回歸，引導(dǎo)投資者以上市公司內(nèi)在價值為決策基準(zhǔn)，側(cè)重企業(yè)未來價值成長預(yù)期，倡導(dǎo)投資業(yè)績化，實現(xiàn)企業(yè)價值與市場股價表現(xiàn)有機(jī)匹配，提升投資價值、防范波動風(fēng)險。我相信，隨著中國改革開放不斷深入，中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長并長期貢獻(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)，中國企業(yè)持續(xù)創(chuàng)新與增長收益能力將不斷提升。

南都：在更好彰顯上市公司價值方面，您還有什么建議？

范樹奎：上市公司并購重組是市場優(yōu)化資源配置的重要內(nèi)容，是資本服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要方式和手段。并購重組過程中，被并購企業(yè)估值與定價的合理性一直是市場及監(jiān)管關(guān)注的核心。特別是對于“專、精、特、新”的科創(chuàng)類企業(yè)而言，其價值在傳統(tǒng)估值體系下難以真正體現(xiàn)。應(yīng)鼓勵加強(qiáng)中國特色估值體系的運用，發(fā)揮資產(chǎn)評估價值尺度功能，將上市公司業(yè)績增長、收益提升與社會貢獻(xiàn)等產(chǎn)業(yè)特色和資本市場價值發(fā)現(xiàn)規(guī)律有機(jī)融合，充分理解不同類型公司產(chǎn)業(yè)特性、收益規(guī)律，客觀揭示企業(yè)價值，激發(fā)并購重組活力。

以價值創(chuàng)造為核心驅(qū)動力
國有企業(yè)、大型民營企業(yè)應(yīng)與世界一流企業(yè)進(jìn)行價值對標(biāo)

南都：為建成世界一流企業(yè)，我們的企業(yè)可以在哪些方面發(fā)力？

范樹奎：我們國有企業(yè)、大型民營企業(yè)，與世界一流企業(yè)進(jìn)行價值對標(biāo)，具有很大提升空間：一是提升價值管理理念及實踐；二是提升創(chuàng)值工具組合及應(yīng)用；三是提升價值管理全球話語權(quán)；四是提升數(shù)據(jù)要素價值賦能；五是提升價值評估專業(yè)服務(wù)。建設(shè)世界一流企業(yè)，需要以價值創(chuàng)造為核心驅(qū)動力，在全周期價值管理牽引、多維度價值工具使用、資本市場發(fā)現(xiàn)價值引領(lǐng)、海外資產(chǎn)價值管理對標(biāo)、數(shù)據(jù)資產(chǎn)價值挖掘、價值評估一流服務(wù)等方面，深耕細(xì)作、厚積薄發(fā)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。同時，要充分挖掘資產(chǎn)評估的價值發(fā)現(xiàn)、價值選擇、價值尺度三大功能，打造世界一流的資產(chǎn)評估專業(yè)機(jī)構(gòu)，支撐世界一流企業(yè)建設(shè)。

南都：對企業(yè)來說，如何將價值創(chuàng)造設(shè)定為核心驅(qū)動力？您有何具體建議？

范樹奎：企業(yè)應(yīng)當(dāng)始終將價值管理作為世界一流企業(yè)建設(shè)的戰(zhàn)略支撐，在頂層設(shè)計上，將價值論證作為重要維度；在長期規(guī)劃上，將價值持續(xù)增值作為重要目標(biāo)；在投資布局上，將價值回報作為重要指標(biāo)；在持續(xù)管理上，將價值動態(tài)監(jiān)測作為重要手段；在績效考核上，將價值表現(xiàn)作為重要標(biāo)準(zhǔn)。要將價值管理作為主線，牽引和驅(qū)動企業(yè)全周期發(fā)展，打造高質(zhì)量高價值的世界一流企業(yè)。另外，在全球經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展面臨的新形勢下，也應(yīng)當(dāng)將海外資產(chǎn)的價值主權(quán)視為全球化發(fā)展的重中之重，利用資產(chǎn)評估等專業(yè)能力，以中國價值方案表達(dá)全球話語權(quán)。

合理適當(dāng)開放納稅數(shù)據(jù)等公共資源
發(fā)展第三方專業(yè)數(shù)字財稅服務(wù)平臺

南都：數(shù)字財稅平臺也是您今年關(guān)注的重點領(lǐng)域。您認(rèn)為第三方能在為納稅人提供個性化服務(wù)上做到哪些措施？

范樹奎：隨著現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展，稅務(wù)部門與其他政府部門常態(tài)化、制度化數(shù)據(jù)共享協(xié)調(diào)機(jī)制的逐步建立，市場對企業(yè)以及自然人的稅務(wù)專業(yè)服務(wù)需求模式也發(fā)生改變，涉稅專業(yè)服務(wù)更強(qiáng)調(diào)專屬性、安全性、定制化。

一是通過立法進(jìn)一步明確納稅人權(quán)利和義務(wù)，為界定納稅服務(wù)邊界提供法律依據(jù)。劃分稅務(wù)部門、納稅人、涉稅服務(wù)專業(yè)機(jī)構(gòu)的職能、責(zé)任和服務(wù)范圍。二是建立涉稅專業(yè)服務(wù)的操作流程，在現(xiàn)行的納稅服務(wù)規(guī)范、征管規(guī)范中增加與涉稅專業(yè)服務(wù)相關(guān)的操作流程。設(shè)立涉稅專業(yè)服務(wù)組織專用端口，強(qiáng)化稅收大數(shù)據(jù)在經(jīng)濟(jì)運行研判和社會管理領(lǐng)域的深層次應(yīng)用，智能識別納稅人繳費人的實際體驗、差異需求，精準(zhǔn)提供定制化線上服務(wù)。三是對符合要求的涉稅專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，可進(jìn)一步加大涉稅風(fēng)險評估、滿意度調(diào)查、涉稅鑒證、納稅情況審查等業(yè)務(wù)的開放程度。

南都：減稅降費是近兩年財政工作的關(guān)鍵詞。對于納稅主體而言，繳納稅費是義務(wù)，但能合規(guī)少繳稅、多退稅也是實實在在的好事。您如何判斷今后的財稅政策方向？在普惠性政策服務(wù)方面，數(shù)字財稅平臺能起到什么作用？

范樹奎：近年來，國家出臺的一系列減稅降費、扶持科技創(chuàng)新和鼓勵企業(yè)自主研發(fā)的稅惠政策，為企業(yè)后續(xù)的技術(shù)研發(fā)提供了有力保障。持續(xù)加大對中小微企業(yè)和個體工商戶的稅收優(yōu)惠力度，有助于緩解中小微企業(yè)經(jīng)營壓力，對擴(kuò)大就業(yè)和促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展具有積極意義。個稅改革大大提高了稅收負(fù)擔(dān)分配的公平性，在發(fā)展中保障和改善了民生。2022年，針對經(jīng)濟(jì)運行中的新情況，中國推出2.5萬億元組合式稅費支持政策，其中1.5萬億元留抵退稅相當(dāng)于直接增加企業(yè)現(xiàn)金流。

在以數(shù)治稅的大背景下，支持和發(fā)展依托現(xiàn)代化信息技術(shù)搭建的第三方專業(yè)涉稅服務(wù)數(shù)字智慧財稅服務(wù)平臺，能夠充分發(fā)揮涉稅服務(wù)主力軍協(xié)同治稅作用。一是支持涉稅專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)建立高集成性、高應(yīng)用效能的中小微企業(yè)票據(jù)共享管理中心，以數(shù)字科技創(chuàng)新暢通中小微企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型之路；二是支持涉稅專業(yè)組織構(gòu)建財稅銀生態(tài)化服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，把稅收要素納入金融體系形成稅銀互動，引導(dǎo)資金向優(yōu)質(zhì)場景流動，降低金融風(fēng)險；三是合理適當(dāng)開放納稅數(shù)據(jù)等公共資源，支持涉稅專業(yè)服務(wù)組織構(gòu)建中小企業(yè)信用風(fēng)險評價平臺，發(fā)揮防范稅收風(fēng)險、涵養(yǎng)稅源的重要作用。

南都：在助力鄉(xiāng)村振興方面，數(shù)字財稅平臺有何實際作用？如何服務(wù)農(nóng)民？

范樹奎：數(shù)字財稅平臺打通了資源到資產(chǎn)再到資金的流轉(zhuǎn)鏈條。具體來說，平臺以財務(wù)管理為核心構(gòu)筑數(shù)字中臺，以宅基地管理和農(nóng)村承包土地使用權(quán)管理為后臺，以農(nóng)村產(chǎn)權(quán)交易流轉(zhuǎn)為前臺，實現(xiàn)資源到資產(chǎn)的轉(zhuǎn)化，并成為農(nóng)村產(chǎn)權(quán)的流轉(zhuǎn)對象，讓基礎(chǔ)要素動起來、活起來。

數(shù)字財稅數(shù)字平臺是政府為農(nóng)民提供公共服務(wù)的重要一環(huán)。農(nóng)民打開手機(jī)微信小程序，可以輕便簡潔地實現(xiàn)財務(wù)報銷、宅基地等資產(chǎn)資源產(chǎn)權(quán)的交易、掌握本村村務(wù)公示、接受培訓(xùn)與了解農(nóng)產(chǎn)品銷售渠道，提升自身信息獲取能力和技能素質(zhì)。數(shù)據(jù)財稅平臺能讓農(nóng)民有通暢的渠道將資源資產(chǎn)變資金，暢通農(nóng)民的知情權(quán)、參與權(quán)和監(jiān)督權(quán)。

采寫：南都記者 趙唯佳

編輯：甄芹