來源：中國發(fā)展網

中國經濟導報、中國發(fā)展網 記者張洽棠

中央經濟工作會議明確指出，資本市場在金融運行中具有“牽一發(fā)而動全身”的作用，要通過深化改革，打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。

全國政協(xié)委員、北京資產評估協(xié)會副會長、中聯(lián)資產評估集團有限公司董事長范樹奎對中國經濟導報記者表示，全面推行股票發(fā)行注冊制作為新時代賦予資本市場的重要使命，是推動直接融資比重的重大實踐，目前初步來看初顯成果。信息披露作為注冊制改革中的“一條主線”，是注冊制能夠全面、高效、順利推進的核心基礎，信息質量成為監(jiān)管的關鍵。信息的真實性、獨立性、針對性、有效性、準確性、公平性等都會影響投資者的價值判斷，需要不斷優(yōu)化加強信息披露。

第一，上市公司披露信息的真實性和獨立性仍有提升空間。目前上市公司披露的信息，特別是上市申報信息和財務相關信息，并未完全借力獨立第三方的專業(yè)意見，如合并對價分攤、股份支付、商譽減值測試等，需要進行公允價值計量，否則可能造成信息失真，引發(fā)信息雜音，影響投資者價值判斷。

第二，上市公司披露的初始信息的針對性和有效性需要增強。目前上市公司披露的信息大多為初始信息，初始信息難于滿足投資者需求，因此，初始信息需要通過專業(yè)服務轉化成二次信息，為投資者的價值判斷提供更為直觀的信息。

第三，資本工具創(chuàng)新發(fā)展引發(fā)了信息準確性和公平性需求增多。目前，資本工具隨著市場發(fā)展而不斷豐富，如優(yōu)先股、價值期權、可轉債等。這類工具不同時點的價值判斷，將對企業(yè)整體價值形成直接影響。市場投資者需要證券專業(yè)服務機構對其影響進行判斷、揭示和披露。

為此，對提高上市公司信息披露質量、督促證券服務機構歸位盡責、發(fā)揮資產評估機構在資本市場監(jiān)管工作中的核心優(yōu)勢，為中國資本市場高質量發(fā)展保駕護航，范樹奎建議：

第一，充分發(fā)揮資產評估機構在價值判斷上的核心優(yōu)勢，為上市公司夯實資本把關。在科創(chuàng)板制度設計中，注冊制的核心要素之一是對發(fā)行標的市值進行預先評估。而資產評估師在分析企業(yè)未來預測、揭示企業(yè)內在價值方面積累了成熟的經驗，依據(jù)《資產評估法》，由資產評估師參與對發(fā)行標的價值進行評估，形成獨立客觀公允的第三方價值判斷，對發(fā)行標的披露信息的真實性和獨立性發(fā)揮不可替代的作用。

第二，資本市場設置證券發(fā)行審核委員會，應明確證券服務機構參與程度，充分體現(xiàn)證券服務機構的專業(yè)性、建設性與代表性。新證券法中約定的備案專業(yè)機構要服務于資本市場，生產性專業(yè)服務機構在發(fā)行審核工作上具有專業(yè)服務優(yōu)勢。證監(jiān)會、交易所配置發(fā)行審核委員會委員時，應充分考慮專業(yè)機構代表性，審計、律師、評估委員結構比例合理性。目前，主板、科創(chuàng)板沒有資產評估界委員，與評估機構在資本市場扮演專業(yè)角色嚴重失調；同時充分考慮專業(yè)機構合理性，按照會計、律師、評估委員配比不低于3:2:1的結構配置委員，強化審核委員專業(yè)能力、實踐經驗、審核優(yōu)勢，落實歸位盡責。

第三，發(fā)揮資產評估機構在財務信息披露中的重要作用。上市公司披露的財務信息中有大量信息需要采用公允價值計量，資產評估機構有著更專業(yè)的知識儲備和理論基礎，能夠對此類信息進行價值判斷，從而加強信息的針對性和有效性，為投資者提供更好地投資基礎。

第四，強化上市公司重組工作中涉及資產的估值定價功能。上市公司的高質量發(fā)展，要通過收購、分拆、吸并、重整等不同方式，推動上市公司盤活存量、提質增效、轉型發(fā)展。在上市公司重組交易過程中，為提升價值信息的準確性與公平性，無論是交易標的價值、交易對象、交易溢價、協(xié)同效應價值，以及作為支付手段的股票、可轉債等支付工具價值，資產評估師都應提供公允價值參考。