來源：中國(guó)發(fā)展網(wǎng)

中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)、中國(guó)發(fā)展網(wǎng) 記者張洽棠

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確指出，資本市場(chǎng)在金融運(yùn)行中具有“牽一發(fā)而動(dòng)全身”的作用，要通過深化改革，打造一個(gè)規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。

全國(guó)政協(xié)委員、北京資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)、中聯(lián)資產(chǎn)評(píng)估集團(tuán)有限公司董事長(zhǎng)范樹奎對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示，全面推行股票發(fā)行注冊(cè)制作為新時(shí)代賦予資本市場(chǎng)的重要使命，是推動(dòng)直接融資比重的重大實(shí)踐，目前初步來看初顯成果。信息披露作為注冊(cè)制改革中的“一條主線”，是注冊(cè)制能夠全面、高效、順利推進(jìn)的核心基礎(chǔ)，信息質(zhì)量成為監(jiān)管的關(guān)鍵。信息的真實(shí)性、獨(dú)立性、針對(duì)性、有效性、準(zhǔn)確性、公平性等都會(huì)影響投資者的價(jià)值判斷，需要不斷優(yōu)化加強(qiáng)信息披露。

第一，上市公司披露信息的真實(shí)性和獨(dú)立性仍有提升空間。目前上市公司披露的信息，特別是上市申報(bào)信息和財(cái)務(wù)相關(guān)信息，并未完全借力獨(dú)立第三方的專業(yè)意見，如合并對(duì)價(jià)分?jǐn)�、股份支付、商譽(yù)減值測(cè)試等，需要進(jìn)行公允價(jià)值計(jì)量，否則可能造成信息失真，引發(fā)信息雜音，影響投資者價(jià)值判斷。

第二，上市公司披露的初始信息的針對(duì)性和有效性需要增強(qiáng)。目前上市公司披露的信息大多為初始信息，初始信息難于滿足投資者需求，因此，初始信息需要通過專業(yè)服務(wù)轉(zhuǎn)化成二次信息，為投資者的價(jià)值判斷提供更為直觀的信息。

第三，資本工具創(chuàng)新發(fā)展引發(fā)了信息準(zhǔn)確性和公平性需求增多。目前，資本工具隨著市場(chǎng)發(fā)展而不斷豐富，如優(yōu)先股、價(jià)值期權(quán)、可轉(zhuǎn)債等。這類工具不同時(shí)點(diǎn)的價(jià)值判斷，將對(duì)企業(yè)整體價(jià)值形成直接影響。市場(chǎng)投資者需要證券專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)對(duì)其影響進(jìn)行判斷、揭示和披露。

為此，對(duì)提高上市公司信息披露質(zhì)量、督促證券服務(wù)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)、發(fā)揮資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)監(jiān)管工作中的核心優(yōu)勢(shì)，為中國(guó)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航，范樹奎建議：

第一，充分發(fā)揮資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在價(jià)值判斷上的核心優(yōu)勢(shì)，為上市公司夯實(shí)資本把關(guān)。在科創(chuàng)板制度設(shè)計(jì)中，注冊(cè)制的核心要素之一是對(duì)發(fā)行標(biāo)的市值進(jìn)行預(yù)先評(píng)估。而資產(chǎn)評(píng)估師在分析企業(yè)未來預(yù)測(cè)、揭示企業(yè)內(nèi)在價(jià)值方面積累了成熟的經(jīng)驗(yàn)，依據(jù)《資產(chǎn)評(píng)估法》，由資產(chǎn)評(píng)估師參與對(duì)發(fā)行標(biāo)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，形成獨(dú)立客觀公允的第三方價(jià)值判斷，對(duì)發(fā)行標(biāo)的披露信息的真實(shí)性和獨(dú)立性發(fā)揮不可替代的作用。

第二，資本市場(chǎng)設(shè)置證券發(fā)行審核委員會(huì)，應(yīng)明確證券服務(wù)機(jī)構(gòu)參與程度，充分體現(xiàn)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的專業(yè)性、建設(shè)性與代表性。新證券法中約定的備案專業(yè)機(jī)構(gòu)要服務(wù)于資本市場(chǎng)，生產(chǎn)性專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)在發(fā)行審核工作上具有專業(yè)服務(wù)優(yōu)勢(shì)。證監(jiān)會(huì)、交易所配置發(fā)行審核委員會(huì)委員時(shí)，應(yīng)充分考慮專業(yè)機(jī)構(gòu)代表性，審計(jì)、律師、評(píng)估委員結(jié)構(gòu)比例合理性。目前，主板、科創(chuàng)板沒有資產(chǎn)評(píng)估界委員，與評(píng)估機(jī)構(gòu)在資本市場(chǎng)扮演專業(yè)角色嚴(yán)重失調(diào)；同時(shí)充分考慮專業(yè)機(jī)構(gòu)合理性，按照會(huì)計(jì)、律師、評(píng)估委員配比不低于3:2:1的結(jié)構(gòu)配置委員，強(qiáng)化審核委員專業(yè)能力、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、審核優(yōu)勢(shì)，落實(shí)歸位盡責(zé)。

第三，發(fā)揮資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)在財(cái)務(wù)信息披露中的重要作用。上市公司披露的財(cái)務(wù)信息中有大量信息需要采用公允價(jià)值計(jì)量，資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)有著更專業(yè)的知識(shí)儲(chǔ)備和理論基礎(chǔ)，能夠?qū)Υ祟愋畔⑦M(jìn)行價(jià)值判斷，從而加強(qiáng)信息的針對(duì)性和有效性，為投資者提供更好地投資基礎(chǔ)。

第四，強(qiáng)化上市公司重組工作中涉及資產(chǎn)的估值定價(jià)功能。上市公司的高質(zhì)量發(fā)展，要通過收購(gòu)、分拆、吸并、重整等不同方式，推動(dòng)上市公司盤活存量、提質(zhì)增效、轉(zhuǎn)型發(fā)展。在上市公司重組交易過程中，為提升價(jià)值信息的準(zhǔn)確性與公平性，無(wú)論是交易標(biāo)的價(jià)值、交易對(duì)象、交易溢價(jià)、協(xié)同效應(yīng)價(jià)值，以及作為支付手段的股票、可轉(zhuǎn)債等支付工具價(jià)值，資產(chǎn)評(píng)估師都應(yīng)提供公允價(jià)值參考。