人民政協(xié)網(wǎng)北京3月10日電（記者 劉彤）“我?guī)�來的這份提案，希望能得到大家的關(guān)注�！痹跓o黨派界別提案小組討論會上， 全國政協(xié)委員、北京資產(chǎn)評估協(xié)會副會長、中聯(lián)資產(chǎn)評估集團(tuán)有限公司董事長范樹奎的“開場白”讓大家的目光都集中在他手中的提案。

在當(dāng)前社會普遍關(guān)注的防范化解金融風(fēng)險這一問題上，范樹奎憑借自己多年來的業(yè)內(nèi)經(jīng)驗指出，發(fā)揮金融業(yè)的核心競爭力的關(guān)鍵內(nèi)核在于資本市場。

他說，作為金融系統(tǒng)的主要組成部分，資本市場在金融運行中具有牽一發(fā)而動全身的重要功能，是助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的重要平臺，還是深化金融供給側(cè)改革的有力抓手。面對當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)新的下行壓力，范樹奎認(rèn)為，要完成穩(wěn)增長、防風(fēng)險的目標(biāo)以及經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的多項任務(wù)，要重視維護(hù)資本市場和實體經(jīng)濟(jì)安全運行，釋放資本市場的動能。

據(jù)萬得咨詢公司統(tǒng)計，國內(nèi)上市公司商譽余額達(dá)1.45萬億元，商譽若減值，對上市公司經(jīng)營業(yè)績形成巨大壓力。上市公司大股東股票質(zhì)押總市值達(dá)4.8萬億元，若多數(shù)質(zhì)押股票價格下跌超過平倉線，將誘發(fā)資產(chǎn)市場的系統(tǒng)風(fēng)險。資本市場上高商譽、高質(zhì)押、高估值的風(fēng)險將從財務(wù)報表、股權(quán)交易向金融體系、實體經(jīng)濟(jì)逐層傳導(dǎo)，使市場功能弱化或喪失，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展亟待解決的核心問題之一。

因此，范樹奎認(rèn)為，“應(yīng)著力推行以內(nèi)在價值為中樞的并購重組改革，下功夫治理資本市場‘三高’，穩(wěn)金活實。完善‘商譽’減值的會計政策處理，加強市場配置資源功能，維護(hù)資本市場和實體經(jīng)濟(jì)安全運行�！�

范樹奎建議，首先在上市公司并購重組中，實行以內(nèi)在價值為中樞的并購重組結(jié)構(gòu)性改革，從增量和存量上根本性解決高估值、高商譽風(fēng)險。“一是并購重組的交易雙方以非貨幣交易標(biāo)的，均應(yīng)進(jìn)行交易標(biāo)的的市場內(nèi)在價值評估，市值對內(nèi)在價值評估值的溢價，是否納入發(fā)行定價，由市場交易主體自主確定，并列入合理性評估披露事項。二是非公開發(fā)行股票對于內(nèi)在價值的溢價部分，不納入購買資產(chǎn)和對應(yīng)權(quán)益的會計計量，不得影響國家稅收和企業(yè)權(quán)益、不得直接計入損益。對于發(fā)行股票購買資產(chǎn)的內(nèi)在價值估值高于股票面值部分，在購買、攤銷計提各階段，采取一致性反映在股本、公積和損益等的會計計量上。三是為科創(chuàng)板上市公司并購重組的市場化定價提供參考�！�

范樹奎的第二個建議是，完善存量商譽計量與處理。他說，資本市場存在的過萬億商譽，主要是因為上市公司重組發(fā)行股票的價值計量具有較大泡沫，在交易機制中沒有區(qū)分內(nèi)在價值與股價虛高補償、且會計政策處理中也沒有剔除股價虛高補償，這樣長年累積所造成的虛高商譽，是資本市場泡沫的反映。對商譽虛高部分進(jìn)行減值的會計處理并非實體經(jīng)濟(jì)真實價值損失。范樹奎說，可以參照我國清產(chǎn)核資政策，一次性評估核定真實商譽，將商譽恢復(fù)真實的內(nèi)在價值，對其賬面值與內(nèi)在價值差額部分，采取去泡縮表的會計政策處理，不視其為通常意義的“商譽減值”。

他帶來的第三個建議是以分隔治理為特質(zhì)，建立內(nèi)在價值尺度保障的大股東股票質(zhì)押特別風(fēng)險處置機制，使股票“高質(zhì)押”化危為機�！耙皇侵貎斴p押，采取分隔治理方式。對大股東質(zhì)押區(qū)分正常和預(yù)警情形，正常情形，堅持“重償輕押”的金融秩序。對預(yù)警情形的質(zhì)押，進(jìn)行分段、分解、隔離監(jiān)控，重點建立市值預(yù)警處置機制。二是以內(nèi)在價值為保障，實行場外交易，與市值脫鉤。在預(yù)警情形下，建立隔離和保護(hù)機制，啟動抵押資產(chǎn)內(nèi)在價值和風(fēng)險評價，引入風(fēng)險處置基金，過渡性托管質(zhì)押股票，鎖定質(zhì)押股票不在二級市場交易。三是對大股東質(zhì)押股票進(jìn)行競爭性再配置，大股東擁有同等優(yōu)先權(quán)。以內(nèi)在價值為準(zhǔn)，在質(zhì)押機構(gòu)、風(fēng)險處置基金及大股東之間，建立市場化的風(fēng)險分解、風(fēng)險分段、風(fēng)險分擔(dān)的協(xié)調(diào)化解機制。